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长城证券市场延续弱势调整格局

2019-09-13 19:53:19来源:励志吧0次阅读

长城证券:市场延续弱势调整格局 2011-08-22 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

要点:

一、宏观与策略:市场延续弱势调整格局二、行业研究本周视点:

有色金属行业:大小金属结构分化仍将延续,小金属仍是重点农业与食品饮料行业:防御性特征凸显,逐步介入石化行业:国际油价暴跌,国内化工市场平淡煤炭行业:八月迷城钢铁行业:钢价小幅回调,供需好转仍有上升空间地产行业:成交大幅下滑,价格小幅小跌机械行业:需求明朗增速回落,估值偏低稳中求进造纸及轻工行业:估值仍有上升空间,板块反弹延续零售行业:维持行业推荐评级通信行业:板块有企稳迹象,行业发展明确,继续给予“推荐”评级,建议强烈关注计算机行业:中长期利好频出,逢低建仓,关注错杀个股汽车行业:反弹时机已近,布局优质成长新能源行业:去库存路修远兮一、宏观与策略:市场延续弱势调整格局股市重陷困境。全球主要股指经历短暂反弹后,上周再度进入下跌趋势,投资氛围异常悲观。国外投资者的忧虑集中在全球经济二次衰退,欧元区债务危机无法化解方面。全周标普500下跌4.69%、伦敦富时100下跌5.25%、巴黎CAC40下跌6.13%、法兰克福DAX下跌8.63%。A股市场内患外忧的格局延续,上周公布的7月用电量下滑与华东水泥价格突然降价,增加了对于经济减速程度的担心。同时一年期央票利率、回购市场利率跳升加大了加息预期。经济增速与政策收缩预期均同现负面变化,迭加冲击下全周上证综指下跌2.3%、沪深300下跌2.4%、中小板下跌2.9%、创业板下跌1.5%;行业方面,主要行业指数均以下跌为主。跌幅较小的行业分别是餐饮旅游、金融服务、纺织服装,跌幅较大的行业分别是建筑建材、煤炭、家用电器。

欧债危机悬而未决。欧债风险分别反映在偿债风险、救助政策空间两方面。虽然主要债务风险国,如希腊、葡萄牙、西班牙、意大利,其10年国债收益率与5年国债CDS持续回落,但是从到期债务的偿还情况看,风险悬而未决。9月、10月上述国家的到期债务总额分别有855亿、556亿美元。意大利具有巨大的债务偿还额,特别是其9月到期债务额为687亿元。从风险敞口看,目前欧洲金融稳定基金为4400亿欧,考虑到欧洲各国之间复杂的债务链,意大利潜在的还债困难可能导致欧洲再度出现流动性紧张的格局;救助政策方面,上轮金融危机,各国通过扩张政府公共债务来解决企业领域的经营问题,目前欧洲主要国家的债务与GDP比例均在80-120%之间,相比08年分布在60%左右的情形,政府通过流动性扩张的救助方式既存在天花板效应,又面临通胀回升压力。

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