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广发证券汇率波幅加大理财到期潮将现

2019-08-16 19:13:04来源:励志吧0次阅读

广发证券:汇率波幅加大 理财到期潮将现 2014-03-09 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告摘要:

资金成本继续下行,关注理财集中到期潮的来临3月第1周,资金成本继续下行。截至周末,R007较上周末下行110bp至2.42%,GC007较上周末下行72bp至2.96%。

全国两会于本周开幕。市场关注的2014年GDP增速预期维持在7.5%左右,与去年持平。而经济运行上下限进一步明确,上限为通货膨胀,目标为控制在3.5%以内;下限为就业,相关目标为城镇登记失业率控制在4.6%以内,而新增就业人口1000万以上。目前看,经济运行距离上下限还存在较宽的空间,因此短期内宏观调控政策转向的可能性不大,经济运行将遵循一定的客观规律。

然而,2月宏观数据似乎意味着经济正在明显下行。2月出口同比下滑18.1%(1月同比增长10.6%),而进口同比增长10.1%(1月同比增长10%),贸易转为逆差229.8亿美元(1月顺差为318.7亿美元)。我们仍然认为春节因素是导致外贸数据下行的主要因素,目前并没有看到外需趋势性恶化的信号,而进口数据的稳定也意味着经济运行的平稳。2月CPI同比增长2%(1月为2.5%),PPI同比下滑-2%(1月为-1.6%)。按照季节性规律推演,通胀数据将有所抬升,通货紧缩的压力并不显著。因此,经济平稳运行的格局没有发生明显变动。

美元兑人民币汇率经历快速上行后,本周开始掉头向下。正如前期报告指出的,人民币汇率的变化在于波幅扩大,而非贬值趋势。本周人民币即期汇率下行0.31%,同时日内波动明显高于前期水平,因此人民币汇率波动区间确实在扩大。预计外汇市场跨期套利的行为将明显减少。

展望未来,资金供给依然维持相对稳定,但季月效应将逐步显现。随着互联网金融的发展,商业银行对于存款的竞争可能有所加剧。Wind统计显示,3月倒数第2周,银行理财到期数已超过1600只,接近去年3、6月水平。3月末,资金需求波动将明显加剧,关注其对资金成本的扰动。

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